Brasil: ¿Llegó el momento de invertir?
Escribe: Julián Yosovitch
El análisis sobre psicología y el humor social es uno de los
elementos más importantes que utilizamos los analistas técnicos a la hora de
tomar decisiones de inversión en
distintos mercados en un horizonte temporal de mediano y largo plazo. Teniendo una opinión en contrario respecto del
humor social podremos identificar los momentos de inflexión del mercado.
Siempre lo decimos, los mercados hacen techos con euforia y exitismo social,
dentro de un contexto económico prospero y de alto crecimiento; mientras que
los pisos se dan dentro de contextos de crisis económica, social, pánico y
desesperación.
En coincidencia con este concepto, George Soros sostenía que los mercados no son racionales,
sino mas bien irracionales y que el dinero está hecho para descartar lo obvio y
apostarle a lo inesperado. La pregunta obligada entonces es: ¿Qué es hoy en día
lo obvio y que es lo inesperado?
Hoy, con el diario del lunes es fácil poder sacar
conclusiones que era obvio que Brasil haga techo de mercado en el 2007 (y 2010
como techo secundario) luego de haber saturado el mercado con altos niveles de
euforia y buenas noticias, habiendo alcanzado la mayor calificación crediticia
producto de buenos y sostenidos datos económicos y una mejora a nivel social
con reducción de la pobreza y mayor inclusión social, a la vez que este
fenómeno económico logró ubicar a su presidente, Lula da Silva como uno de los
políticos más influyentes en la historia de Brasil y del mundo, obteniendo niveles
de aceptación de la sociedad superiores al 70%, y dicho sea de paso, fue a
quien le hicieron dos veces la película con su biografía y sus éxitos
políticos, sociales y personales.
En esos mismos años, Brasil logró consagrarse con la localía
en los juegos olímpicos y el campeonato del mundo que se desarrollaran en los
próximos años. En el techo de 2007 eligieron a Brasil como sede de la próxima
copa del mundo en el año 2014, mientras que en el techo de 2009 , Rio fue
elegida como sede de los juegos olímpicos del 2016. (ver imagen 1 a 5)
Todos estos logros han sido muy importantes y muy buenos a
nivel social, económico y político que hacían entender que algo importante iba
a venir en Brasil. Estos fenómenos hacían obvio que Brasil era una oportunidad
de inversión y que tales logros perdurarían en el tiempo continuando con el
crecimiento alcanzado y por ende, el bull-market de Brasil y del Ibovespa debía
a continuar en los próximos años. Todos querían a Brasil y muchos compraron este
cuento.
¿Cómo les fue? El
mercado hizo techo con gran euforia bursátil, económica política y social y una
de las tapas más importantes en los últimos años referente a Brasil fue la tapa
de la prestigiosa revista económica “The Economist” haciendo alusión al
despegue de Brasil en Noviembre de 2009. (“Brazil takes off”)
Siempre insistimos, el mercado castiga consensos y el
principal índice bursátil paulista, el Ibovespa se desplomó, perdiendo cerca de
un 50% de su valor desde los máximos de 2010 y hoy en día se ubica cerca de un
30% debajo de los máximos de 74.000 puntos.
Con toda esta importante caída de estos últimos años, Brasil ha detenido su
crecimiento económico, los datos macro que antes reflejaba la economía paulista
ya no son lo que eran en el pasado y existen dudas respecto del futuro del
gigante sudamericano.
Lo curioso es que en los últimos meses el mercado ha
recuperado importantes posiciones, pasando desde los 44.000 puntos hasta los
valores actuales de 53.500 unidades, avanzando cerca de un 21% entre Julio y
Noviembre. ¿Por qué tal recuperación?
Si nosotros nos valemos por la psicología y el humor social,
podremos detectar el piso junto con las importantes protestas e incidentes en
las calles de Brasil ocurridas en Junio de este año, llevando a la popularidad
de su presidenta, Dilma Rousseff hacia mínimos históricos. Junto con las
protestas, y de manera irracional, el mercado detuvo su caída y comenzó la
recuperación mencionada.
Otro dato curioso es que cuando en el techo del 2009, la
revista “The Economist” publico en su portada, el despegue de Brasil, hoy en
día publica una portada idéntica aunque con
la diferencia en que Brasil ha malgastado sus oportunidades y el Cristo que
antes despegaba, hoy lamentablemente se está estrellando. Clave señal negativa
para Brasil, pero optimista para su bolsa. (ver imagen 6 y 7)
Conclusión:
Consideramos que si el despegue del Cristo mostrado en la
tapa de The Economist en Noviembre del 2009 en un contexto eufórico para
Brasil, marcó el techo de mercado, la
destrucción el mismo Cristo de Rio de Janeiro, producto del supuesto choque contra
las montañas de Rio también mostrada en la tapa de The Economist en el ejemplar
de Septiembre de 2013, luego de la histórica caída y negativismo actual en el
país vecino, está marcando el piso de mercado y una oportunidad de compra de
mediano plazo. Antes había optimismo y
euforia con buenos datos económicos y sociales y fue el techo. El piso está
siendo marcado producto de que hoy hay negativismo, caidas en los niveles de
popularidad a los gobernantes, crisis económica y protestas en las calles. Por
ello es que estamos optimistas respecto de Brasil y del futuro bursátil que
muestra el país vecino.
Lo obvio fue el techo del 2010 cuando muchos compraron el
cuento de Brasil y su próximo crecimiento asegurado, producto de todos los
logros alcanzados hasta tal fecha. Hoy, con todo ello prácticamente olvidado,
parece ser que una recuperación en Brasil es inesperada.
La pregunta para cerrar, si Soros dijo que el mercado está
hecho para descartar lo obvio y apostarle a lo inesperado, ¿Soros estará
poniendo el ojo en Brasil? (Ver imagen 8, http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=700947)
Para responder la pregunta investigamos las inversiones en
los últimos meses del magnate y pudimos comprobar que efectivamente estaba
invirtiendo el Brasil, apelando a su forma de pensar y a sus ideales. Esta nota
deberá servirle al lector para poder tener una mentalidad similar a los
exitosos como Soros y entender que nada es casualidad. No es casualidad que hoy
en día, luego de las protestas, Soros se decida por invertir en Brasil.
Aprendiendo de la mentalidad inversora de los exitosos como Soros, podremos
identificar las oportunidades, descartando lo obvio y apostando a los
inesperado. Entonces, ¿es momento de invertir en Brasil?
Veremos…
Julian Yosovitch
Lic. Administración (UBA)
Analista Técnico Sr. de Mercados Financieros
Ruarte´s Reports-
Buenos Aires - Argentina
Twitter: @julianyosovitch
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