#Aftermarkets - 15072016 - Cafe de Traders con Gustavo Neffa, Ezequiel Asensio y Javier Milei

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https://soundcloud.com/aftermarkets979/aftermarkets-15072016-cafe-de-traders-con-gustavo-neffa-ezequiel-asensio-y-javier-milei

Wall Street nuevamente en máximos históricos

Por Rubén Ullúa

En el mes de marzo del año 2009, la bolsa de Estados Unidos alcanzó un piso emocional en instancias de 6.470 puntos que puso fin a todo el desarrollo bajista sufrido durante la crisis subprime entre los años 2007 y principalmente 2008. Desde entonces, el mercado ha comenzado un importante ciclo de avance que se extiende hasta estas fechas y que coloca al principal índice Dow Jones, una vez más, este último martes, en instancias de máximos históricos, al superar los valores de 18.350 puntos que fueran alcanzados el pasado año 2015.

Lo interesante de todo este bull market en desarrollo de la bolsa estadounidense, que lleva ya siete años, es que ha sabido sortear embates más que importantes, como la crisis en Europa hacia el año 2011, posteriormente, la crisis en Ucrania, entre el año 2013 y el año 2015, la crisis de Grecia, que, si bien dio comienzos en el año 2010, terminó agudizándose hacia el pasado año 2015. Del 2015 a la fecha, la bolsa estadounidense ha sabido también recuperarse del famoso Black Monday del pasado 24 de agosto del 2015, cuando los mercados colapsaron debido a las expectativas de desaceleración de la economía china.

Posteriormente, el mercado tuvo un comienzo de año 2016 bastante convulsionado, con un barril de petróleo que no encontraba piso y alcanzaba niveles de 26 dólares y mucho escepticismo con respecto a lo que podía pasar con el economía china. Finalmente, la última ola bajista llegó hace apenas algunas semanas atrás, tras conocerse los resultados del referéndum por el Brexit, que por cierto motivó nuestra nota del pasado 30 de junio que dimos en llamar "Tras el Brexit, la oportunidad".

Lo interesante de destacar es que en todo este bull market (mercado alcista) en desarrollo de la bolsa estadounidense desde el año 2009, cada vez que el mercado sufrió caídas importantes correctivas a la tendencia principal al alza durante algunas semanas, justificadas por los motivos arriba expuestos, el mercado ha ignorado una y cada vez las proyecciones agoreras de muchos analistas, que hablaban de crash, de crisis, de venta en pánico hacia adelante. Por el contrario, cada una de estas bajas sufridas ha sido una oportunidad de compra para el mercado estadounidense y como muestra está que hoy nos encontramos una vez más con el principal índice Dow Jones en instancias de máximos históricos.

El comportamiento practicado es de gran ayuda para entender que los mercados tienen una fuerza propia, que es la tendencia principal, y quienes intentan predecirlos, una y cada vez terminan perdiendo en el intento, ya que, en definitiva, no es tan importante saber si habrá o no una nueva crisis, que, de hecho, seguramente habrá, sino que lo más interesante quizás sea conocer el cuándo; esto sólo ocurrirá cuando las condiciones estén dadas y la tendencia principal alcista se encuentre agotada. Mientras tanto, lo importante y lo más saludable para cualquier inversor es acompañar dicha tendencia al alza y no hacerle frente.

Ingresando en el análisis, como hemos planteado ya en otras oportunidades, creemos que el bull market de la bolsa estadounidense se encuentra incompleto hasta el momento, motivo que nos llevó a considerar, en notas previas, la posibilidad de un nuevo acceso de los precios hacia los máximos históricos.

Si bien creemos que la tendencia alcista iniciada en el año 2009 se encuentra ya madura, aún tendría mayor potencial de desarrollo y es de esta interpretación que surgen objetivos posibles de ser alcanzados en los próximos meses, en torno a los 20.000-22.000 puntos de índice Dow Jones. Dado que nos encontramos en una fase bastante emocional de la tendencia, deducimos que, en la medida en que el avance proyectado pueda ir materializándose, el optimismo y la euforia irán en ascenso.

En este sentido, la sugerencia es simplemente acompañar la tendencia, sin necesidad de entender siempre los motivos por los cuales el mercado sube, ya que las explicaciones y los argumentos los conoceremos luego. Sin embargo, es importante aclarar que acompañar una tendencia emocional no significa dejar de ser cuidadosos al momento de tomar decisiones y gestionar el capital operativo.

En cuanto a los parámetros técnicos a tener en cuenta, esperamos que el avance del índice Dow Jones continúe su curso, a la búsqueda de la zona de objetivo proyectada en los 20 mil puntos. Mientras tanto, recortes eventuales desde los niveles actuales deberían considerarse menores y con soporte en la zona de 18.000-17.800 puntos, área que previamente era resistencia, para que finalmente el avance proyectado continúe.

Solamente con caídas inmediatas del índice por debajo de la zona de 17.800 puntos y luego por debajo de los 17.500 puntos, nuestra confianza de alza directa hacia los 20.000 puntos quedará comprometida y en tal caso el índice se tornará nuevamente vulnerable, ya sea con posibilidades de regresar hacia instancias de 17.000-16.800 puntos o bien buscar soportes más deprimidos, en los 16.500 pesos, área desde donde de todos modos estaremos expectantes de la salida alcista mayor, buscando los 20.000-22.000 puntos de índice hacia finales del presente año o comienzos del entrante.

 

@Ullua

El autor es analista de mercados financieros, especializado en análisis técnico desde 1996, tanto para el mercado de valores como de commodities. Director de la consultora Ruben J. Ullúa

Tras el Brexit, la oportunidad

Por Rubén Ullúa

En los últimos días, una vez más los mercados se han visto convulsionados. En esta oportunidad, ha sido por los efectos del Brexit, principalmente tras conocerse el resultado del referéndum del pasado viernes, en el que el 51,9% del Reino Unido optó por abandonar la Unión Europea. Dicho evento desencadenó la renuncia de David Cameron como primer ministro de Inglaterra.

Desde entonces, se ha observado una fuerte depreciación del euro y de la libra; esta última llegó a cotizar en niveles de 1,311 dólares por libra, valores que fueran vistos por última vez en el año 1985. Obviamente, con la depreciación del euro y la libra, al representar entre ambas un 70% de la canasta del Dollar Index, se ha fortalecido el dólar en el mundo, tal cual lo proyectamos desde esta misma columna la semana pasada y especialmente el 11 de mayo pasado: "¿Qué sigue para el dólar en el mundo?". Por su parte, las bolsas mundiales han sufrido importantes caídas, que, si bien se enfocaron principalmente en el mercado europeo, tanto Latinoamérica como Wall Street se hicieron eco.

Lo concreto es que los mercados han reaccionado a la baja con la noticia. Sin embargo, lo más importante hoy para el inversor es cómo se debe interpretar dicha caída. En efecto, la duda generalizada del mercado está centrada en si debemos asumir que el detonante Brexit ha sido el necesario para confirmar un cambio de tendencia en los mercados financieros del mundo y principalmente en la bolsa de Estados Unidos o si, por el contrario, debemos entender la caída como una habitual reacción correctiva de los participantes a una noticia, para que finalmente el avance continúe su curso.

Desde nuestra lectura analítica, creemos que si bien la baja observada los últimos días ha sido importante en mercados como Wall Street, esta no escapa de los parámetros esperados de corrección que propusiéramos en la columna de comienzos de abril pasado, tras la finalización del primer trimestre del año y que dimos en llamar: "Wall Street: expectativas tras concluir primer trimestre 2016". En efecto, en dicha oportunidad, cuando el índice Dow Jones de la bolsa estadounidense se encontraba coqueteando con los 18 mil puntos, tras las importantes bajas sufridas en el mes de enero pasado, advertíamos que si bien la tendencia de este mercado en el mediano plazo se mantenía positiva y con posibilidades de un acceso hacia nuevos máximos históricos, debíamos ser cautelosos de corto plazo y estar expectantes de recortes parciales en el índice. Sin embargo, en dicha oportunidad también advertíamos: "Recién materializado dicho recorte, donde es de esperar que retorne el nerviosismo para el mercado, creemos que la bolsa estadounidense estará en condiciones de entregarnos un piso y entonces sí habilitar un movimiento de alza mayor, que tenga la fuerza necesaria para terminar de conducir los precios a nuevos máximos históricos por encima de los 18.350 puntos que fueran vistos en el año 2015, y quizás buscando los objetivos antes propuestos, en torno a los 20.000-22.000 puntos de índice".

Lo cierto es que el mercado ha vivido por estos días esa corrección y ese nerviosismo proyectados. Sin embargo,insitimos en considerar que la baja no se trata de un cambio de tendencia para este mercado, sino que es sólo una fase correctiva, que posiblemente nos haya entregado una importante oportunidad de compra, a la espera de que luego los precios nos conduzcan, en las próximas semanas, hacia nuevas marcas históricas para el índice Dow Jones, para buscar objetivos superiores a los 18.350 puntos vistos el pasado año 2015.

De ser correcto nuestro análisis, debemos esperar que la caída en curso de los últimos días encuentre contención en la zona de soporte alcanzada, que va entre los 17.100 y los 16.200 puntos de índice Dow Jones, para que finalmente, desde esas instancias, el avance de precio quede retomado, con la consistencia necesaria para atacar una vez más la zona de máximos históricos en los 18.000-18.350 puntos y así buscar superarla, liberando el camino de avance que nos conduzca hacia un objetivo de 20.000-22.000 puntos de índice Dow Jones hacia los próximos meses.

Actualmente, sólo en el eventual caso de que tengamos, desde los niveles actuales, nuevas debilidades y ante ello se origine un quiebre de la zona de soporte mencionada, en los 17.000-16.200 puntos, estaremos comprometiendo nuestro análisis y nuestra proyección alcista hacia nuevas marcas históricas del mercado para los próximos meses, por lo que tendremos que contemplar inicialmente un regreso del índice hacia mínimos del último año, en los 15.500-15.200 puntos, que fueran alcanzados en agosto del 2015 con el famoso Black Monday y posteriormente, en enero pasado, con la crisis del petróleo y la crisis china; aunque en esta oportunidad sería con posibilidades de que incluso se termine materializando también un quiebre de esa zona y con ello entonces sí debamos asumir un escenario de cambio de tendencia para este mercado de alcista a bajista en forma directa.

 

@Ullua

 

El autor es analista de mercados financieros, especializado en análisis técnico desde 1996, tanto para el mercado de valores como de commodities. Director de la consultora Ruben J. Ullúa